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Diversão Com Números Revisitando O Vxx E Xiv Comércio - Diversão Com Números Revisitando O Vxx E Xiv TradFun With Numbers: Revisitando o VXX e XIV Trade

4/9/2015 8:18 AM

Alguma coisa sobre este iPath S & P 500 VIX Futuros Curto Prazo ETN (VXX) contra o VelocityShares Daily Inverse VIX Curto Prazo ETN (XIV) estrategia de curto ocorreu-me. Eu realmente nao tenho que especular como ele funciona, eu posso usar dados reais para ver como ele realizou ao longo do tempo.

Apenas para atualizar, o plano e ir curto tanto VXX e XIV, e tentar capitalizar sobre o conhecimento de que:

Eles se movem em oposicao quase perfeita uns aos outros, gracas ao fato de que XIV pistas inverso VXX e,

Ambos devem, em ultima instancia, virar para zero. VXX vai drift gracas ao contango quase perpetua em futuros VIX, e XIV drift gracas ao churn ocasional em VXX e sua composicao.

Entao, aqui esta o plano. Nos vamos curto $ 100.000 em VXX e XIV. E fechamos a posicao um mes depois. Vou definir um mes como 23 dias de negociacao. E, estou ignorando o custo de emprestar para o momento (mais sobre isso mais tarde).

Diversão Com Números Revisitando O Vxx E Xiv Comércio - Diversão Com Números Revisitando O Vxx E Xiv TradXIV comecou a operar em 30 de novembro de 2010, e eu usei XIV e VXX fecha ate 2 de abril de 2015, o que nos da 1.068 periodos separados de retencao de um mes. A estrategia dual-short girou um lucro (outra vez, nao considerando custos de emprestimo) 714 vezes. Isso e 66,9% do tempo. Se as opcoes tiverem um preco correto, uma estrategia de opcoes delta-neutral dedicada deve funcionar 68,6% do tempo (um desvio padrao), entao isso certamente sugere que a analogia de gama curta tem algum merito real.

Diversão Com Números Revisitando O Vxx E Xiv Comércio - Diversão Com Números Revisitando O Vxx E Xiv TradSe as opcoes tiverem um preco correto, entao o ganho esperado liquido das opcoes de shorting deve ser proximo de zero. Isso porque o lado da perda e aberto, enquanto o lado do lucro e limitado em qualquer premio que voce tomou dentro Na realidade, porem, o mercado modestamente overprices risco, assim que a estrategia de net-short vai virar um pequeno lucro ao longo do tempo.

Bem, adivinhem, o que acontece com a estrategia VXX-XIV curta dupla. Eu mostro que tem um lucro medio de $ 1.054.97, e um lucro mediano de $ 1.386.44 em nosso investimento $ 200.000. Esses foram numeros mensais, de modo que e um retorno anual de 6,3% se voce olhar para a media, ou um retorno de 8,3%, se voce preferir a mediana.

Isso e bom, mas nao otimo considerando que ha mais para a imagem. As reducoes sao potencialmente graves. Ele atingiu um pico de quase US $ 41.000 em agosto de 2011, ou 20,5%, se voce teve a desgraca de chegar a esta estrategia naquela epoca.

E ha tambem os custos de emprestimos. Nao e um numero fixo, pois pode variar ao longo do tempo, dependendo da disponibilidade de acoes em um ou ambos os filhotes. E nem todos enfrentam os mesmos custos. Um grande jogador pode obter "comped", um pequeno jogador pode obter encargos excessivos, e muitos nao podem obter permissao para curto ou ambos de qualquer maneira. Mas como aaljechin me mostra aqui. O custo de emprestimo tem pairado em cerca de 2,5% ao longo dos ultimos dois anos. Entao, se voce assumir que vai para a frente, e tambem assumir que voce normalmente ganha "cerca de" 7,5% anualmente a partir do curto-circuito real, que reduz o retorno real de cerca de 5%.

Vale a pena amarrar capital e arriscar um levantamento potencialmente grande, a fim de tomar em cerca de 5%? Isso depende do individuo decidir.

Disclaimer: As opinioes do Sr. Warner expressas acima nao representam necessariamente os pontos de vista da Pesquisa de Investimento da Schaeffer.